Akcja trylogii toczy się 60 lat przed zdarzeniami z "Władcy pierścieni". Bilba Bagginsa (Martin Freeman), hobbita kochającego ponad wszystko spokój domowego zacisza, zaskakuje niespodziewana wizyta czarodzieja Gandalfa (Ian McKellen), który zjawia się z kompanią krasnoludów, dowodzoną przez Thorina Dębową Tarczę (Richard Armitage). Drużyna Thorina odbywa pełną śmiertelnych niebezpieczeństw wędrówkę, by odzyskać skarb przodków z Samotnej Góry, strzeżonej przez przerażającego smoka Smauga. Po przetrwaniu ataku orków i goblinów oraz nieudanej próbie zabicia Smauga krasnoludy, elfy i ludzie muszą się zjednoczyć, by przeciwstawić się potężnym siłom zła, na czele których staje potężny czarnoksiężnik Saruman. Wzajemne konflikty i niechęci sojuszników stawiają jednak przymierze pod znakiem zapytania...